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冉学东

今年是消费提振大年，政府把提振消费作为振兴经济的主要抓手，中央经济工作会议部署要把恢复和扩大消费摆在优先位置。1月28日，国务院常务会议要求，推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。

消费的主体是居民消费，提振居民消费有两个办法，一个方面是增加居民收入，一个方面是减轻负债。

这就不得不说居民资产负债表的问题，由于受到三年疫情的影响，再加上房地产市场受到冲击，居民的资产负债表是受损的，比如房地产和股权市场的波动，导致居民资产端受损，有些居民收入下降，可能增加了负债，再比如去年两波银行理财破净潮。

这就导致居民资产负债表出现收缩的迹象，比如购房投资和股权投资出现下降，同时银行贷款也出现萎缩，同民将收入的部分主要用来持有高流动性高安全性的资产，比如银行存款出现了创纪录的增速。

修复资产负债表，当然还有一个最重要的是减少负债，比如从去年以来的提前还房贷潮。房地产在房贷按揭结清之前，一般都是负债，而提前还贷，则是收缩负债，一方面减少了存款，同时也减少了银行贷款，这是在负债和资产两端的同时收缩。

从去年年末以来，提前还房贷成为许多居民的选择。媒体报道，目前提前还贷需要预约，有人从去年10月申请，已经排到了4月份，还有银行是“线上预约不到，线下让等消息，有些银行今年的额度都已经用完，银行感到莫大的压力，许多人怀疑银行是故意设障。

今年以来提前还贷的一个触发因素是自年初实施的首套房贷利率动态调整机制。截至1月31日，贝壳研究院监测的103个城市中，首套利率低于4.1%的城市共30个，部分城市房贷利率已迈入“3时代”。存量按揭贷款绝大多数为2014年以后发放，其中2017-2021年的利率高位时期，测算存量余额为28.5万亿，占比达73%左右。这就存在一个宽阔的利差。

一般而言，在金融市场上，有利差就会有套利，这是金融市场有效运行的基础，这个利差导致人们开始提前还贷，再加上投资市场比如银行理财的破净潮，导致居民选择提前还贷来降低成本，事实上也是通过降低高息负债，置换为低息安全的资产的方式。

这是居民通过收缩资产负债而修复资产负债表的行为。对于居民资产负债表的修复，欧美国家采取的措施是直接发现金，由于国情等复杂原因，在我国目前发现金还不现实，那么还有一个方法就是增加收入，但其实增加收入必须宏观经济有一个显著的改善，企业经营上台阶，利润增长，但是这需要一个过程，而且经济复苏也靠居民部门的收入增加，从而出现消费和投资的增长，这就成了“蛋生鸡鸡生蛋”的问题了。

这时候政府的作用就很重要，比如由政府减少居民负债，从而增加收入，用于消费和投资。

减少负债最大的一块是居民房贷，有关数据显示，现存存量房贷规模已经超过50万亿元，如此算来利息就是一个庞大的量，而且这个利息是持续的，如果提前还房贷，则不仅仅目前的负债减少了，未来的负债也减少了，显然是减轻居民负债最好的方式，银行应该提供便利。

政府和银行还可以更有所作为，比如降低存量房贷利率，缩窄利差。

实际上，中国曾经出现过存量房贷利率下调的先例。2008年10月，央行决定将商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.85倍扩大至0.7倍；最低首付款比例调整为20％。随后，多家银行宣布对符合条件的存量房贷利率从8.5折降到7折。

其实能够提前还贷的，还是存款较高、经济条件不错的居民，绝大多数居民还不能做到提前还贷，这时候，只有降低存量房贷的利率，才能有效的减轻他们的负债压力，为提高消费释放空间，同时消费恢复了，经济增长，银行的金融风险也缓解了，更加促进了共同富裕，银行真正扎实地向实体经济让利，这是一举多得的好事。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟